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股權投資市場新格局:專業化投資,差異化競爭

來源:armecos.com作者:合伙吧2017-09-28 11:31 收藏評論(0)閱讀(692)
導讀 中國股權投資市場在“大眾創業、萬眾創新”的時代背景下正在發生深刻變化!

   中國股權投資市場在“大眾創業、萬眾創新”的時代背景下正在發生深刻變化。最新數據顯示,中國股權市場規模,截至目前有25000只基金,12000個基金管理人,基金實繳規模達到了近萬億美元。隨著基金的數量越來越多,基金募集的金額也越來越大,這里就存在一個問題,市場是否存在這么多優質的項目?過度的競爭是否會推高所投企業的估值?超過1.8萬家私募股權基金,又該如何保持競爭力?

 

  老基金如何保持活力,新機構如何異軍突起?

 

  中國的股權投資,經歷過四個階段:

 

  第一個階段,2000年—2005年萌芽階段。此時外資主導,本土創投機構少,退出難,在2006年之前中國并未有真正意義上的創投行業。直到2004年推出中小板,2005年推出股權分置改革,2006年全流通,股東的股份能在二級市場上交易,此時國內創投才開始形成一個行業。

 

  第二階段,2006年—2009年股權投資發展階段。2004年中小板推出,2005年股權分置改革,也就是全流通,此時資本市場有了一個退出渠道,國內的股權投資行業有了發展的基礎。

 

  第三個階段,2010年—2014年全民PE時代。競爭加劇,中外兼容,天使投資迅速崛起。2009年創業板第一批28家企業掛牌,平均市盈率約56倍。巨大的財富效應加上各地政府對于創投機構的引進給予非常有吸引力的招商引資政策,本土創投機構數呈爆發性增長。

 

  第四個階段,2015年—至今股權投資專業化時代。20149月李克強總理提出的“雙創”和新三板的擴容以及注冊制的預期出臺,股權投資逐步進入一個專業化時代。從以前只有老牌的機構投資人社保、國開金融等,到幾年前大舉進入的保險公司,現在是銀行,同時一些大型國有動輒幾百億或者千億級的母基金也紛紛成立,大型地方政府的引導基金也不斷加大針對私募股權領域的布局和投資;民營的母基金也不斷涌現,而高凈值個人也逐漸走向家族辦公室化,準機構化運作。

 

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  從中國股權投資市場的發展規律來看,早期股權投資特點是快速投資+市場套利,低風險、高收益;發展到后期,股權投資的競爭相對激烈之后就是價值挖掘+增值退出。截至目前,我國VC/PE機構管理資金總量已超過7萬億元,在中國證券投資基金業協會備案的基金管理人約1萬余家, 超過1.8萬家私募股權基金,在這種情況下,老基金如何保持活力,新機構如何異軍突起?

 

  合伙吧CEO認為要想保持競爭力,價值投資是最為重要的,同時還應該向產業投資人的角度轉型,也就是從產業鏈的角度進行深度投資;對于新晉投資機構來講,如果沒有很深的積淀,就需要精準投資,不能急躁,不能追風口,不能搶項目,應該按照專業化的布局在某一個細分領域完善投資,逐步向老牌投資機構演變,只有這樣才能使新興的投資機構穩扎穩打的在各種浪潮中處于不敗。必須要對未來整個產業和行業有足夠深度的了解,找到行業藍海和紅海的切入口,所有成型的風口都太晚。如果沒有足夠的洞見,這種GP是很難融資,新的基金一定要有產業的洞見,要掌握對未來的打法,還要有豐富的資源嫁接進去。

 

  股權投資核心商業使命就是幫助LP的資產實現保值增值,一個非常重要的投資理念,那就是“如履薄冰、膽大心細”,只有以這樣的心態才能抵住很多的誘惑,比如說風口。此外,中國當前的股權市場參與的人非常多,而且競爭非常激烈,在這樣一個市場里面,要找到自己的特色,找到擅長的領域,實現差異化競爭尤為重要。

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